Agile Cat — in the cloud

Escaping PCs
http://wp.me/pwo1E-605
Apr 16, 2013 – Horace Dediu
http://www.asymco.com/2013/04/16/escaping-pcs/

The Windows PC market is contracting. The market data has been showing unit shipment declining for some time with the latest quarter having perhaps the steepest decline for two decades.

Windows PC の市場は縮小している。このマーケット･データは、直近の四半期における出荷台数の下落が、20年間の歴史の中で最悪の下落であることを示している。

What remains undocumented however is how the market looks when considering economic value. A more complete picture would be to show revenues, average selling price (or revenue/unit), operating margins/unit and percent of profit capture.

しかし、何らかのドキュメント化されていないものがあるとすれば、このメーケットの経済的な価値を検討する際の、見え方となるだろう。つまり、より詳細な視点として、売上額および、平均販売価格（または収益/ユニット）、営業利益率/ユニット、そして純利益の割合などを示すことであろう。

The data is not beyond reach however. It involves combining the shipment estimates from e.g. Gartner with financial reports from the companies themselves. Some analysis is required to estimate margins but they are also not hard to obtain (e.g. from third parties.)

とは言え、その種のデータは得られていない。たとえば、Gartner などが、それぞれの企業の財務レポートを取りまとめ、そこから出荷数を推定していくような手順が必要となる。いくつかの分析では、マージンの推定が必要とされるが、（たとえばサードパーティからのデータがあれば）それが困難というわけでもない。

So here is a view of the market for the fourth quarter 2012:

以下は、2012年 Q4 における、このマーケットの見え方である：

↓ クリックで拡大 ↓

The only inference I made was with respect to Apple’s margins for the Mac. These are based on deriving a gross margin of 26% and adding an estimate of the SG&A and R&D “overhead” of 7.1% of sales, a figure which applies to the entire company. This yield an operating margin of 18.9%.

私が試みた唯一の推論は、Mac に関する Apple のマージンのみである。 それは、抽出した 26％ の粗利益率をベースに、全社的な売上の 7.1% という SG&A と R&D のオーバーヘッド推測値を加えたものである。それによると、18.9％ という営業利益率がもたらされる。

If this estimate is considered then the operating profits from PC operations imply that Apple generates more profit than all the top 5 PC vendors combined.

続いて、この推定値および、PC 事業における営業利益を見比べてみると、Top-5 PC ベンダーの合計よりも、Apple における利益の方が大きなってくる。

Assuming further that “other” vendors have the same profitability ratio as the top 5 combined yields a figure of 45% “profit capture of PC market” for Apple. This is not as good as its performance in the phone market, where Apple has about 72%, but it’s not bad.

また、"Other" ベンダーが、Top-5 の組合せと同じ利益率を持つと仮定すると、Apple における PC 市場の利益率が 45% という計算が導かれる。それは、Apple が 72％ を持つとされるスマホ市場ほどではないが、決して悪くない値である。

The real problem for the PC vendors is not that they have such low margins–they’ve had low margins for decades. It’s that the volumes which “made up for” low margins are disappearing. Apple is not immune to a gradual erosion of Mac volumes, but they have positioned themselves for growth with devices and content commerce and services. They have essentially “escaped” PCs and indeed caused the need to escape in the first place.

PC ベンダーたちの本質的な問題は、このような少ないマージンで、何十年もビジネスを継続してきたことではない。それは、低マージン用に作られた、ビジネスのボリュームが消えている点にある。Mac のボリュームが徐々に浸食されていることついて、Apple に免疫があるわけではないが、デバイスおよびコンテントとコマースのサービスを、成長させるというポジションを自身で定めている。彼らは基本的に、PC からエスケープし、また、最初の場所へと脱出していくという、必要性を引き起こしている。

The problem is what could the others do? It seems all they can do is depend on Microsoft getting their strategy right. Sounds risky.

他の PC ベンダーたちは、この問題は、どのように対処できるのか？ まさに、Microsoft が提供する戦略に、彼らは依存しているように見える。それは、リスキーだと思うのだが。

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最初のチャートを見る限り、PC 全体の中で Mac の占める出荷台数は、10% くらいのものだと思いますが、その利益となると、PC Top-5 の合計よりも多いとは、とてもビックリな推論です。 文中にあるように、少ないマージンでもやっていける、ボリュームをこなすビジネス･モデルなのでしょうが、その量というバックボーンが折れたとき、どのような結果が導かれるのでしょうか？ 原題の『 Escaping PCs 』が、それを示しているのでしょうか？

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