Microsoft の赤字について、GigaOm が内訳を精査する

Posted in .Selected, Microsoft, Research by Agile Cat on July 21, 2012

Microsoft charges lead to first-ever loss
http://wp.me/pwo1E-4sT
By Barb Darrow Jul. 19, 2012
http://gigaom.com/cloud/microsoft-charges-lead-to-first-ever-loss/

Here’s a headline: For its fourth quarter ending June 30, Microsoft reported a loss of $492 million (six cents per share), compared to a profit of $5.87 billion (69 cents per share) for the year ago quarter. This was Microsoft’s first loss in its 26 year history as a public company,

これが見出しである： Microsoft は、6月30日に締められる Q4 の収支で、当年度においては $5.87 billion（1株当たり 69 cent）の利益と、$492 million（1株当たり 6 cent）の経常損失があったと報告した。つまり、株式公開会社としての 26年の歴史において、Microsoft は初めての赤字を計上したことになる。

The loss factors in a whopping $6.19 billion write down Microsoft announced two weeks ago on its struggling online services division. That charge dealt with Microsoft’s acquisition five years ago of aQuantive, a digital ad agency. And, as its usual practice, the company also deferred $540 million related to its Windows Upgrade offer. The new Windows version is due later this year.

苦闘しているオンライン･サービス部門において、2週間前に発表された $6.19 billion という膨大な損失計上が、Microsoft に大きくのしかかる。それは、5年前に Microsoft が、デジタル広告代理店である aQuantive を買収したときの対価である。さらに同社は、Windows Upgrade に関連する $540 million 支出を、通常の慣行として繰延計上している。この、Windows の新バージョンは、今年の終わり近くに出荷の期限が迫っている。（注記：つまり、7月以降の支出として、この $540 million を処理する）

Excluding all that, Microsoft posted non-GAAP revenue of $18.60 billion (up 7 percent year over year), operating income of $6.93 billion (up 12 percent YOY), and earnings of 73 cents per share (up 6 percent YOY.)

それら全てを除くと、$18.60 billion（前年比 7% アップ）の売上と、 $6.93 billion（前年比 12% アップ）の営業利益、そして、1株当たり 73 cent（前年比 6% アップ）の株式配当があるという non-GAAP（非会計原則）情報を、Microasoft はポストしている。

On the earnings call Thursday afternoon, CFO Peter Klein did his best to rally the troops, playing up the company’s anticipated release of Windows 8 in October. And, in the sensitive area of online services, he said Microsoft continues to grow share and revenue per search but acknowledged that Microsoft’s “expectations for future growth and profitability are lower than we previously expected.”

木曜日の午後に開催された収支報告会において、CFO である Peter Klein は自身の戦力を総動員して、10月のリリースが予定される Windows 8 を、最善を尽くしながらプッシュしていた。そして、センシティブな領域であるオンライン･サービスについては、そのマーケット･シェアとサーチごとの収益を成長させていくと発言したが、Microsoft は「以前に期待していた数値と比べて、今後は目標を引き下げていく」ことを認めた。

Klein reiterated that search, despite all the agita, remains “a strategic asset,” a priority, for the company. Microsoft bought aQuantive to counter rival Google’s earlier acquisition of DoubleClick, another online ad agency.

また、Klein はサーチ（Bing）について、すべての批判や挑発に対抗しながら、同社における優先的な「戦略上の資産」とポジションを維持すると、繰り返して発言していた。 Microsoft が aQuantive を買収した背景には、それに先行して DoubleClick（別のオンラインの広告代理店）を買収した Google へのカウンターという意味合いがある。

Here are other top items from the earnings release:

The Server & Tools business — including Windows Server and SQL Server grew 13 percent for the quarter, and 12 percent for full year.
Microsoft Business Division — which includes cash cow Office, fell 7 percent for the quarter and 7 percent for the year.
Revenue for the Windows & Windows Live Division ~~– home of X-box and Kinect-~~- fell 13 percent for the fourth quarter and 3 percent for the full year.
Online Services Division revenue grew 8 percent for the fourth quarter and 10 percent for the full year, growth the company attributed to a growing Bing search business.
Revenue from the Entertainment and Devices Division — home of Xbox and Kinect — grew 20 percent for the fourth quarter and 8 percent for the fiscal year.

以下は、先日の収支説明会における、その他の主要項目である：

The Server & Tools business — Windows Server と SQL Server を含む。この Q4 では 13% のアップで、年間では 12 % のアップ。
Microsoft Business Division — キャッシュ･フローのこあである Office を含む。この Q4 では 7% のダウンで、年間では 7% のダウン。
Windows & Windows Live Division －この Q4 では 13% のダウンで、年間では 3% のダウン。
Online Services Division ーこの Q4 では 8% のアップで、年間では 10 % のアップ。Bing サーチ･ビジネスの成長が要因と、同社では分析。
Entertainment and Devices Division — Xbox と Kinect を含む。この Q4 では 20% のアップで、年間では 8% のアップ。

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これを訳してみて、まず気になったのは、「Office, fell 7 percent 」というふうに、Microsoft Business Division の下落が示されている点です。いくつかの国内の報道によると、「7% の上昇」と伝えられているようですが、どちらが間違えているのでしょう？今後の、PC vs. Post-PC を占う上で、とても重要な数字なので、ことさら気になります。

本題ですが、Google の DoubleClick 買収に対抗するための、aQuantive 買収における損失の計上が、全体の足を引っ張ったとされています。そして、その背景には、「Google の進む方向にフォーカスして、それと同等の投資をしていけば、いつかは逆転できる」という、安易な発想があったことは否めないと思います。このチャートをクリックしてみれば、aQuantive と DoubleClick を比較するのではなく、Google と Bing の違いに注目すべきという論点が見えてきます。ーーー